Je aktuální poměr zlato/stříbro signálem pro nákup stříbra?

Ceny drahých kovů jsou citlivé na geopolitické události i ekonomické výkyvy. To je možné pozorovat v případech, kdy se světová ekonomika dostane do problémů, jako je tomu právě teď. Investoři všude po světě momentálně obrací svoji pozornost k takzvanému Gold/Silver Ratio, tedy poměru cen zlata a stříbra. Avšak co přesně tento poměr představuje? A proč je nyní takovým horkým tématem?

Tento poměr představuje jednoduchý, ale účinný nástroj, který udává, kolik uncí stříbra je potřeba k nákupu jedné unce zlata. U zlata (i stříbra) se běžně používá tzv. trojská unce (troy ounce), která váží 31,1035 gramů. Je to mezinárodní standard pro obchodování s drahými kovy. Pokud je tedy například poměr 100, znamená to, že za jednu unci zlata si koupíte 100 uncí stříbra.

A co z toho plyne? Pokud je poměr vysoký, je stříbro vůči zlatu levné. Pokud je nízký, je stříbro naopak dražší. Tato metrika se často používá jako návod k odhadu, který z těchto dvou kovů je zrovna „podhodnocený“ a který „nadhodnocený“.

Dubnový výkyv

V dubnu 2025 se stříbro prudce propadlo, ze zhruba 34 na 30 dolarů na unci. Hlavním důvodem tohoto propadu bylo nové kolo obchodních cel, které zavedla administrativa Donalda Trumpa, a následná panika, kterou to na trzích způsobilo. Zlato se udrželo o něco lépe, a tedy poměr Gold/Silver Ratio vyskočil na hodnotu přes 100, nejvyšší za posledních pět let. Pro milovníky stříbra to však může být dobrá zpráva, jelikož historicky takto vysoký poměr často naznačuje podhodnocené stříbro a potenciální prostor pro jeho růst.

Proč stříbro zaostává za zlatem?

Zlato bývá v období ekonomické nejistoty vnímáno jako bezpečná investice – investoři se k němu obracejí, když mají strach o stabilitu trhů. Stříbro sice také funguje jako investiční kov, ale má navíc výrazné průmyslové využití. Nachází uplatnění v solární energetice, elektronice i lékařství. A právě tato dvojí role může být v době recese nevýhodou: jakmile roste strach z poklesu hospodářství, investoři očekávají nižší průmyslovou poptávku a stříbro začínají ve velkém prodávat. Výsledkem je, že jeho cena často klesá rychleji než cena zlata. Jenže právě tento dočasný propad může pro dlouhodobé investory představovat zajímavou příležitost k nákupu.

A co nám říká historie?

Za posledních padesát let se poměr zlato/stříbro pohyboval mezi 15 v roce 1980 a 125 během pandemie roku 2020. Dnešních 100,25 je tedy výrazně nad průměrem. Kdyby se poměr vrátil třeba na úroveň 70 a zlato zůstalo na ceně 3 000 dolarů za unci, stříbro by muselo vystoupat až na 42,85 dolarů, což by znamenalo růst o více než 40 % oproti dnešní ceně kolem 30 dolarů.

Signál k nákupu? Ano, ale s rozvahou

Vysoký poměr zlata a stříbra může být silným argumentem pro dlouhodobé investory, který věří v návrat k normálu. Poměr totiž sám o sobě nezohledňuje vnější faktory jako geopolitiku, měnovou politiku centrálních bank nebo strukturální změny v poptávce po drahých kovech. Tyto vlivy sice ovlivňují ceny zlata i stříbra, a tedy i samotný poměr, ale v jeho výpočtu nejsou přímo vidět. Právě proto je důležité vnímat Gold/Silver Ratio jen jako jeden z nástrojů, ne jako samostatnou předpověď vývoje trhu. Z toho tedy vyplývá:

• Neprodávejte zlato jen kvůli vysokému poměru – stále existuje řada důvodů, proč si může udržet svou sílu,
• Uvažujte o postupném vstupu do stříbra, pokud věříte v jeho návrat k průměrnému poměru,
• Berte poměr jako jeden z nástrojů, ne jako směrodatnou předpověď.

Závěrem: poměr jako vodítko a tip pro chytrý nákup

Poměr zlato/stříbro je zajímavým ukazatelem, který odráží nálady investorů a relativní hodnotu dvou klíčových drahých kovů. Aktuálně vysoké hodnoty mohou naznačovat příležitost pro stříbro, zvlášť pokud věříte v návrat k dlouhodobému průměru. Důležité je ale mít dlouhodobý investiční horizont a jasně vědět, co kupujete a proč.